👉 Agro: lineup de 30k t, Ormuz e a pergunta que importa
👉 Finance: Brent a $124, CBOT em alta e COPOM em maio
👉 Nobel em campo: navio com ureia atracou em Paranaguá

A semana terminou sem nenhum negócio fechado em ureia granular no Brasil. Compradores resistem acima de US$ 750–760/t, vendedores tentam US$ 770–780/t. Mas a lacuna que importa não é essa — é a diferença entre o produto que o mercado espera e o que efetivamente vai chegar.

O mercado de futuros projeta queda para US$ 640–670/t CFR em junho e julho. Essa projeção depende de dois eventos simultâneos: China liberando cota de exportação e Hormuz reabrindo. Nenhum dos dois tem confirmação. Com 50% dos insumos da safra 26/27 ainda não comprados — ritmo 5–10pp abaixo do ano passado — a demanda represada vai aparecer. A questão é em que preço e com qual disponibilidade de produto.

Um dado que poucos estão discutindo: o sulfato de amônio a US$ 260–280/t entrega custo de nitrogênio ~$377/t mais barato que a ureia granular. Para quem tem flexibilidade técnica nas formulações, o diferencial histórico atual favorece ativamente a substituição. A Petrobras também está oferecendo ureia prill de Sergipe a ~$615/t equivalente — abaixo do mercado de importação, mas em volumes limitados.

Em apenas 13 dias de pregão, o Brent subiu US$ 36/bbl — de $88 para $124, com pico de $126. O catalisador foi o anúncio de strikes militares do Centcom em 28–29 de abril, confirmando que o conflito no Estreito de Hormuz escalou para engajamento direto. Para o agro, o impacto é direto: fretes com custo de bunker em alta, fertilizantes nitrogenados pressionados (lag de 2–4 semanas) e possível reajuste no diesel nos próximos 30–45 dias.

O lado positivo da semana é o CBOT: soja +22¢, milho +21¢, trigo +34¢ (máxima de dois anos). A soja a 1.182¢/bu convertida ao câmbio atual representa aproximadamente R$ 350/saca — nível que justifica fortemente o investimento em fertilizantes para maximizar produtividade na próxima safra.

⚠️ Insumos: Brent a $124 = prêmio de custo se transfere para CFR Brasil em 2–4 semanas. Fechar volume de nitrogênio agora é proteção contra alta de $40–60/t que pode vir.

💵Câmbio: R$ 5,00 ainda é R$ 634/t mais barato que em janeiro. Janela não fechou — mas COPOM mai/26 e Brent são riscos reais de reversão. Atue antes do comunicado.

🌾 CBOT: soja 1.182¢, milho 477¢, trigo 645¢. Relação insumo/produto ainda favorável — alta da receita esperada justifica investir em produtividade.

🏦 Crédito: crédito livre a 18–20% a.a. consome toda a margem gerada pelo câmbio favorável. Use PRONAMP (8–9% a.a.) e FCO. Verifique disponibilidade esta semana.

🎯 Monitorar: COPOM mai/26 (pivô doméstico), Hormuz/Centcom diariamente (pivô de custo de insumos), China cota de exportação (maior evento baixista do ano se sair).

Na semana passada, nosso navio com Ureia atracou no Porto de Paranaguá. Em um mercado com lineup de maio 91% abaixo do ano passado, ver produto nosso chegando ao destino certo, no prazo certo, é exatamente o que nos move.

Não faltam análises sobre o que o mercado vai fazer. O que falta, na maioria das vezes, é execução - da negociação ao embarque, do embarque ao porto, do porto ao caminhão. É nisso que trabalhamos toda semana, independente do cenário lá fora.